Ekonomiści czekają na grudniową podwyżkę stóp
Marek Bacławski · Prezes Zarządu IDFMETALE P.S.A., dealer metali szlachetnych
W ostatnim notowaniu przed weekendem, w piątek 23 października o 23:00, uncja złota kosztowała 3 997,85 dolara. Według porannego przeliczenia to o 4 procent mniej niż tydzień wcześniej. Srebro kosztowało wtedy 53,94 dolara za uncję i w ciągu tygodnia straciło 5,31 procent.
Złoto potaniało w ciągu miesiąca o 7,95 procent. Ten spadek ma czytelne tło: zmieniło się to, czego ekonomiści spodziewają się po Fedzie, czyli banku centralnym USA. Agencja Reuters opublikowała 20 października ankietę wśród stu ekonomistów. Wszyscy spodziewają się podwyżki stóp w grudniu. Miesiąc wcześniej oczekiwała jej mniej niż połowa. Działa to jak zapowiedź wyższej raty kredytu: bank jeszcze nic nie zmienił, a klient już przelicza domowy budżet. Inwestorzy tak samo z wyprzedzeniem doliczają wyższy koszt trzymania złota, które nie płaci odsetek.
Ostatni tydzień trudniej wytłumaczyć. Oprocentowanie dwuletnich obligacji USA szybko reaguje na oczekiwania wobec Fedu. Według Departamentu Skarbu wynosiło 22 października 4,65 procent wobec 4,81 dzień wcześniej, więc oczekiwania podwyżek lekko osłabły. Złoto mimo to dalej taniało. Brakuje danych o dolarze za ten tydzień: indeks Fedu, który mierzy jego kurs wobec koszyka walut, kończy się na 16 października. Z dostępnych danych nie wynika więc jasny powód tego spadku.
Ropa drożała. Kontrakt na ropę Brent z najbliższym terminem dostawy zamknął piątek na 116,72 dolara za baryłkę wobec 113,17 w czwartek. Al Jazeera podała 17 października, że od początku miesiąca w rejonie cieśniny Ormuz zaatakowano najwięcej statków od wybuchu wojny USA i Izraela z Iranem 28 lutego. Droższa ropa podbija inflację, a to daje Fedowi argument za podwyżką. Tak można wyjaśnić, dlaczego zaostrzenie wojny nie podnosi teraz ceny złota.
Przeciw podwyżce przemawia rynek pracy. Nowych zwolnień jest mało, ale przybyło osób, które nadal pobierają zasiłek. Według Departamentu Pracy USA w tygodniu do 10 października było ich 1,728 miliona, o 25 tysięcy więcej niż tydzień wcześniej. Gdyby ten wzrost trwał dłużej, Fed mógłby uznać słabnącą gospodarkę za większe ryzyko niż drogie paliwo. Decyzję Fed ogłosi 28 października o 19:00 czasu polskiego. W ankiecie Reutersa 94 ze stu ekonomistów oczekuje, że stopy się nie zmienią. Wyjaśnienie przez stopy upadnie, jeśli Fed zasygnalizuje grudniową podwyżkę, a złoto mimo to podrożeje.
Komentarz rynkowy IDF Metale — przygotowany na podstawie bieżących danych rynkowych i zatwierdzony redakcyjnie. Ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady ani rekomendacji inwestycyjnej.