Obligacje płacą mniej, a złoto tanieje
Marek Bacławski · Prezes Zarządu IDFMETALE P.S.A., dealer metali szlachetnych
W czwartek oprocentowanie dziesięcioletnich obligacji rządu USA spadło: według Departamentu Skarbu USA do 4,96 procent z 5,13 procent dzień wcześniej. Złoto nie płaci odsetek, więc taki spadek zwykle mu pomaga, bo jego trzymanie mniej wtedy kosztuje. Tym razem nie pomógł. W piątek o 7:31 uncja złota kosztowała 4 019,66 dolara, a uncja srebra 54,29 dolara. Według porannego przeliczenia złoto było o 1,05 procent tańsze niż dobę wcześniej, a srebro o 2,33 procent.
Tylko mała część tego spadku wzięła się z niższych oczekiwań inflacji. Inflacja, której kupujący dziesięcioletnie obligacje spodziewają się średnio przez dekadę, zeszła w czwartek z 2,37 do 2,32 procent. Większość przypadła na zarobek ponad inflację, czyli właśnie na tę korzyść, z której rezygnuje posiadacz złota. Według Departamentu Skarbu ten zarobek spadł w czwartek z 2,76 do 2,64 procent.
Ropa drożała. Baryłka ropy Brent z najbliższym terminem dostawy kosztowała w piątek rano 114,03 dolara, w czwartkowym notowaniu 113,17. Według agencji Reuters Aramco kazało pracownikom opuścić siedzibę firmy w Dhahranie i pracować zdalnie. Agencja Xinhua podała w piątek, że po eksplozjach w Rijadzie saudyjska koalicja przechwyciła pocisk balistyczny jemeńskiego ruchu Huti. Mimo to obligacje zakładają niższą inflację na odległe lata, od piątego do dziesiątego: 2,19 procent wobec 2,34. Można to czytać tak: droga ropa działa jak podwyżka czynszu, więc na inne zakupy zostaje mniej.
Rynek pracy tego nie potwierdza. Według Departamentu Pracy USA w tygodniu do 17 października złożono 194 tysiące nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Ekonomiści ankietowani przez Bloomberga spodziewali się 200 tysięcy, a agencja podała, że to najmniej od trzech miesięcy. Przy tak małej liczbie nowych zwolnień Fed, bank centralny USA, nie ma pilnego powodu do obniżki stóp. Dwuletnie obligacje płaciły w czwartek 4,65 procent przy stopie Fedu 3,88 procent. To znak, że kupujący liczą się raczej z podwyżką niż z obniżką.
Obligacje nie tłumaczą dziś ceny złota. We wtorek 27 października o 15:00 ośrodek Conference Board poda październikowy wskaźnik zaufania konsumentów w USA. Średniej prognozy ekonomistów nasz kalendarz jeszcze nie podaje. We wrześniu wskaźnik spadł do 81,9 punktu, według agencji Reuters najniżej od 2014 roku. Decyzję o stopach Fed ogłosi w środę 28 października.
Komentarz rynkowy IDF Metale — przygotowany na podstawie bieżących danych rynkowych i zatwierdzony redakcyjnie. Ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady ani rekomendacji inwestycyjnej.