Ceny u producentów skoczyły, obligacje odpuściły
Marek Bacławski · Prezes Zarządu IDFMETALE P.S.A., dealer metali szlachetnych
W czwartek Biuro Statystyki Pracy USA podało, że wrześniowe ceny u producentów wzrosły w ciągu miesiąca o 1,3 procent. Prognoza mówiła o 0,6 procent. To największy miesięczny skok od marca 2022 roku. Tego samego dnia Census Bureau, urząd statystyczny USA, podał, że sprzedaż w sklepach wzrosła we wrześniu o 0,8 procent. Prognoza mówiła o 0,3 procent.
Obligacje przyjęły te dane spokojnie. Dziesięcioletnie obligacje rządu USA płaciły w czwartek 5,09 procent rocznie, a dzień wcześniej 5,19 procent. Metale lekko podrożały. W piątek o 7:15 uncja złota kosztowała około 4 172 dolarów, a uncja srebra 57,75 dolara. Oba metale były droższe niż dobę wcześniej.
Wyjaśnienie jest w szczegółach. Według biura ponad 80 procent wzrostu cen u producentów dała energia. Sprzedaż w sklepach bez stacji benzynowych wzrosła tylko o 0,2 procent. To przypomina miesiąc, w którym podskoczył rachunek za ogrzewanie, a czynsz i zakupy kosztują tyle co wcześniej. Nabywcy obligacji spodziewają się w ciągu dekady inflacji średnio 2,32 procent rocznie. W środę spodziewali się 2,35 procent. Rynek nie uznał więc drogiej energii za początek trwałej inflacji.
To odczytanie ma słabe punkty. Ceny u producentów bez żywności, energii i marż handlowych wzrosły w miesiąc o 0,5 procent, więc drożeje nie tylko paliwo. Fed, bank centralny USA, dostał przez to argument, żeby pieniądz pozostał drogi. W środę dziesięcioletnie obligacje dawały 2,84 procent zarobku ponad oczekiwaną inflację. Z tego zarobku rezygnuje każdy, kto zamiast obligacji trzyma złoto. Według porannego przeliczenia dolar jest wobec koszyka innych walut o 3,15 procent mocniejszy niż przed miesiącem. A gdy dolar się umacnia, złoto liczone w dolarach zwykle tanieje.
Ropa nie podrożała mimo dalszych ataków jemeńskiego ruchu Huti, w tym na pałac prezydencki w Adenie. W piątek rano kontrakt na ropę Brent z najbliższym terminem dostawy kosztował 105,43 dolara za baryłkę wobec 105,92 dolara dzień wcześniej.
To wyjaśnienie upadnie, jeśli dziesięcioletnie obligacje znów zaczną płacić więcej, a inflacja oczekiwana w ciągu dekady pójdzie w górę. W czwartek 22 października o 14:30 Departament Pracy USA poda tygodniową liczbę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. W tygodniu do 10 października złożono ich 199 tysięcy, a tydzień wcześniej 198 tysięcy, więc zwolnienia nie przyspieszają.
W skrócie: wrześniowe dane z USA były gorące głównie przez paliwo i obligacje na razie tak je odczytały. Dało to złotu jeden spokojny dzień. Pieniądz w USA jest jednak nadal drogi, a dolar mocny. Najwięcej powie to, czy zaczną drożeć także rzeczy niezwiązane z energią.
Komentarz rynkowy IDF Metale — przygotowany na podstawie bieżących danych rynkowych i zatwierdzony redakcyjnie. Ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady ani rekomendacji inwestycyjnej.