Dwuletnie obligacje USA płacą więcej niż Fed
Marek Bacławski · Prezes Zarządu IDFMETALE P.S.A., dealer metali szlachetnych
W środę o 7:15 uncja złota kosztowała około 4 163 dolarów, a uncja srebra 59,21 dolara. Według porannego przeliczenia złoto jest o 3,80 procent tańsze niż miesiąc temu. Ten spadek lepiej niż wojna w Zatoce tłumaczy to, czego inwestorzy spodziewają się po Fedzie, czyli banku centralnym USA.
Widać to w dwuletnich obligacjach rządu USA. Ich oprocentowanie zależy głównie od tego, jakie stopy Fed ustali w najbliższych dwóch latach. W piątek płaciły 4,80 procent rocznie, a dzień wcześniej 4,75 procent. Stopa Fedu, po której banki pożyczają sobie pieniądze na jedną noc, wynosiła w poniedziałek 3,88 procent. Dwuletnia obligacja daje więc prawie punkt procentowy więcej, a to znaczy, że jej nabywcy liczą na kolejne podwyżki. Złoto nie płaci odsetek, więc rosnące stopy podnoszą koszt jego trzymania.
We wtorek pocisk jemeńskiego ruchu Huti trafił w budynek biurowy saudyjskiego koncernu naftowego Aramco w Dhahranie. Według dziennika The National z Abu Zabi pożar opanowano, a w budynku nikt nie ucierpiał. W Rijadzie odłamki zestrzelonych pocisków raniły cztery osoby i uszkodziły 15 domów. Nie wiadomo, czy ucierpiało wydobycie albo eksport ropy.
Rynek przyjął to spokojnie. Kontrakt na ropę Brent z najbliższym terminem dostawy kosztował w środę rano 106,27 dolara za baryłkę, a we wtorek 105,69 dolara. Złoto było o 0,29 procent droższe niż dobę wcześniej. Trudno w tym widzieć ucieczkę do bezpiecznej przystani.
Przeciw temu obrazowi działa rynek pracy. Według Biura Statystyki Pracy USA we wrześniu przybyło netto tylko 29 tysięcy etatów. Jeśli firmy nadal nie będą zatrudniać, Fed może uznać, że kolejne podwyżki zaszkodzą gospodarce bardziej niż drogie paliwo. Wtedy dwuletnie obligacje zaczęłyby płacić mniej, a trzymanie złota by potaniało.
Dziś o 14:30 to samo biuro poda wrześniową inflację w sklepach. Prognozy mówią o 3,6 albo 3,7 procent wobec 3,4 procent w sierpniu. Wyjaśnienie przez oczekiwania wobec Fedu upadnie, jeśli po odczycie wyższym od prognoz dwuletnie obligacje zaczną płacić więcej, a złoto mimo to wyraźnie podrożeje.
W skrócie: rakiety nad Arabią Saudyjską prawie nie ruszyły cenami. Trafiły w biura i domy, a o szkodach w wydobyciu nic nie wiadomo. O złocie decyduje teraz to, czy Fed dalej będzie podnosił stopy. Obligacje sugerują, że tak, a słabe zatrudnianie jest argumentem za tym, że nie.
Komentarz rynkowy IDF Metale — przygotowany na podstawie bieżących danych rynkowych i zatwierdzony redakcyjnie. Ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady ani rekomendacji inwestycyjnej.