> Źródło: https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-12-fundusze-zlota-europa-kupuje-ameryka-sprzedaje — wersja Markdown dla modeli językowych. Spis stron: https://idfmetale.pl/llms.txt > W czwartek o 7:23 uncja złota kosztowała 3 979,34 dolara, a uncja srebra 51,60 dolara. Według porannego przeliczenia złoto jest o 3,38 procent tańsze niż… [Strona główna](https://idfmetale.pl/pl) › [Komentarz rynkowy](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy) › 12 listopada 2026 12 listopada 2026 # Fundusze złota: Europa kupuje, Ameryka sprzedaje [Marek Bacławski](https://idfmetale.pl/pl/autor/marek-baclawski) · Prezes Zarządu IDFMETALE P.S.A., dealer metali szlachetnych W czwartek o 7:23 uncja złota kosztowała 3 979,34 dolara, a uncja srebra 51,60 dolara. Według porannego przeliczenia złoto jest o 3,38 procent tańsze niż tydzień temu. Srebro straciło w ciągu miesiąca 15,09 procent, prawie trzy razy więcej niż złoto. Strach tego spadku nie tłumaczy. Indeks strachu, czyli miara nerwowości na amerykańskiej giełdzie, spadł w środę do 17,49 punktu z 19,46 we wtorek. Giełda się więc uspokajała. Ropa Brent w kontrakcie z najbliższym terminem dostawy kosztowała w czwartek 91,69 dolara za baryłkę wobec 92,76 w środę. Taniała mimo środowych doniesień o kolejnych tankowcach trafionych w cieśninie Ormuz. Złotu ciążą odsetki z amerykańskich obligacji. Dziesięcioletnie płaciły we wtorek 4,98 procent wobec 4,88 w poniedziałek, podaje Departament Skarbu USA. W środę, w Dzień Weteranów, rynek obligacji w USA był zamknięty. Po odjęciu inflacji obligacje dawały 9 listopada 2,66 procent. Za tym stoi oczekiwanie kolejnych podwyżek stóp przez Fed, bank centralny USA. Kto trzyma złoto, z tych odsetek rezygnuje. Nowe dane WGC, branżowej rady złota, pokazują, kogo to zniechęca najbardziej. Fundusze giełdowe trzymające fizyczne złoto (kupuje się je jak akcje) przyjęły w październiku na świecie netto 2,7 miliarda dolarów. Ich zapas wzrósł o 19 ton, do 4 275 ton. Rada nazywa to kolejnym rekordem na koniec miesiąca. Jedynym regionem z odpływem była Ameryka Północna: 512 milionów dolarów, głównie z funduszy w USA. Europa dołożyła 1,8 miliarda, a Azja 1,3 miliarda, z Chinami na czele. Rada podaje dwa powody odpływu z USA. Część inwestorów sprzedawała złoto, żeby mieć gotówkę po spadkach akcji spółek technologicznych. Do tego mocny popyt na amerykańskie obligacje odciągał pieniądze od metalu. W Chinach i Japonii obligacje zaczęły płacić mniej niż wcześniej, więc trzymanie złota mniej kosztowało. Te napływy nie dowodzą jednak, że spadki się zatrzymają. Wartość złota w funduszach zmalała w październiku o 6 procent, do 542 miliardów dolarów, bo tańszy metal przeważył nad nowymi pieniędzmi. To dane sprzed listopada, a w listopadzie odsetki z amerykańskich obligacji rosły. Dolar wobec koszyka innych walut był 6 listopada o 0,52 procent mocniejszy niż miesiąc wcześniej. Mocniejszy dolar podraża złoto dla kupujących w euro czy juanach. Jeśli dane rady za listopad pokażą odpływ także z Europy i Azji, argument o wsparciu kupujących spoza USA upadnie. Dziś o 14:30 Departament Pracy poda tygodniową liczbę nowych wniosków o zasiłek. Ostatnio było ich 189 tysięcy. W piątek o 14:30 przyjdzie październikowa inflacja cen u producentów. We wrześniu wyniosła 1,3 procent w ciągu miesiąca. Prognoz dla obu odczytów nie potwierdziliśmy w niezależnym źródle. W skrócie: złoto tanieje, choć na giełdzie i na rynku ropy zrobiło się spokojniej. Powodem są rosnące odsetki z amerykańskich obligacji. W październiku pozbywali się go głównie inwestorzy z USA, dla których te odsetki są najbliższą alternatywą, a Europejczycy i Azjaci dokupywali. Czy ten zakup coś zmienia, pokażą dopiero dane za listopad. Do tego czasu cena zależy głównie od tego, czego rynek spodziewa się po Fedzie. Komentarz rynkowy IDF Metale — przygotowany na podstawie bieżących danych rynkowych i zatwierdzony redakcyjnie. Ma charakter wyłącznie informacyjny i **nie stanowi porady ani rekomendacji inwestycyjnej**. ## Co to znaczy dla kupującego i sprzedającego? Ceny sztabek i monet w sklepie liczymy na bieżąco z notowań, o których jest ten komentarz. Aktualny kurs, wykres i alert cenowy znajdziesz na stronie [cena złota dziś](https://idfmetale.pl/pl/cena-zlota). Przykładowo cena [sztabki złota 1 uncja](https://idfmetale.pl/pl/products/produkt-sztabka-zlota-1-uncja-lbma) zmienia się razem z notowaniem. Jeśli sprzedajesz, [cennik skupu](https://idfmetale.pl/pl/skup) pokazuje, ile dziś płacimy za sztabki i monety. [← Poprzedni komentarz Inflacja powyżej prognoz, Waller za podwyżką](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-11-inflacja-powyzej-prognoz-waller-za-podwyzka) ## Wcześniejsze komentarze [11 listopada 2026 Inflacja powyżej prognoz, Waller za podwyżką](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-11-inflacja-powyzej-prognoz-waller-za-podwyzka) [10 listopada 2026 Ropa tanieje, obligacje płacą trochę więcej](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-10-ropa-tanieje-obligacje-placa-troche-wiecej) [9 listopada 2026 Bank centralny Chin dokupił 26 ton złota](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-09-bank-centralny-chin-dokupil-26-ton-zlota) [8 listopada 2026 Inflacja w USA we wtorek bez porównania rocznego](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-08-inflacja-w-usa-we-wtorek-bez-porownania-rocznego) [7 listopada 2026 Więcej etatów w USA, złoto bez dalszego spadku](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-07-wiecej-etatow-w-usa-zloto-bez-dalszego-spadku) [Wszystkie komentarze rynkowe →](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy)