> Źródło: https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-31-zloto-traci-choc-obligacje-placa-mniej — wersja Markdown dla modeli językowych. Spis stron: https://idfmetale.pl/llms.txt
> Złoto zakończyło tydzień spadkiem o 3,03 procent. W ostatnim piątkowym notowaniu, o 22:55, uncja kosztowała 3 876,67 dolara, o 3,29 procent mniej niż dobę…

[Strona główna](https://idfmetale.pl/pl) › [Komentarz rynkowy](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy) › 31 października 2026

31 października 2026

# Złoto traci, choć obligacje płacą mniej

[Marek Bacławski](https://idfmetale.pl/pl/autor/marek-baclawski) · Prezes Zarządu IDFMETALE P.S.A., dealer metali szlachetnych

Złoto zakończyło tydzień spadkiem o 3,03 procent. W ostatnim piątkowym notowaniu, o 22:55, uncja kosztowała 3 876,67 dolara, o 3,29 procent mniej niż dobę wcześniej. Srebro straciło 5,93 procent, do 49,11 dolara za uncję. Uncja złota była warta prawie 79 uncji srebra, a tydzień wcześniej około 74 uncji. Srebro tanieje więc szybciej niż złoto.

Tego spadku nie tłumaczą stopy. Piątkowy komentarz proponował prosty sprawdzian. Jeśli obligacje zaczną płacić mniej, a złoto dalej będzie tanieć, wyjaśnienie przez stopy przestanie wystarczać. Tak właśnie się stało. Dziesięcioletnie obligacje USA płaciły w piątek 4,94 procent wobec 4,98 dzień wcześniej (Departament Skarbu USA). Ostatni odczyt Fedu dla dolara wobec koszyka innych walut pochodzi z 23 października, więc tego tygodnia jeszcze nie obejmuje.

Wzrosła za to nerwowość. Indeks strachu, czyli miara niepokoju na amerykańskiej giełdzie, skoczył w piątek do 19,42 punktu z 17,20. W czwartek firmy o słabszej wiarygodności płaciły za kredyt 3,26 punktu procentowego więcej niż rząd USA, a dzień wcześniej 3,14. W takich chwilach inwestorzy sprzedają najpierw to, co najłatwiej zamienić na gotówkę. Przypomina to kogoś, kto przed dużym wydatkiem zrywa lokatę, a mieszkanie zostawia. Złoto sprzedaje się łatwo. Dane pasują do takiej wyprzedaży, ale jej nie dowodzą.

Fed, bank centralny USA, wciąż ma jednak argumenty za podwyżką. Ceny wydatków konsumentów, którymi Fed mierzy swój cel, rosły we wrześniu w tempie 3,6 procent rok do roku wobec 3,4 procent w sierpniu (amerykański urząd BEA). Dwuletnie obligacje płaciły w czwartek 4,61 procent przy stopie Fedu 3,88, więc ich nabywcy liczą się z podwyżką. Przy wyższych stopach trzymanie złota, które nie płaci odsetek, kosztuje więcej. Jeśli nerwowość opadnie, a złoto nie odbije, upadnie wyjaśnienie, że inwestorzy sprzedawali je po gotówkę.

Ropa drożała. Kontrakt na Brent z najbliższym terminem dostawy kosztował w piątek 117,64 dolara za baryłkę wobec 114,88 dzień wcześniej. W czwartek 29 października w cieśninie Ormuz ktoś przyczepił dwie miny do kadłuba tankowca Louise 1 pływającego pod banderą Panamy. Według źródeł cytowanych przez agencję Reuters zrobiła to mała łódź. Indyjski minister portów i żeglugi podał, że wszystkich 27 indyjskich marynarzy z tego statku jest bezpiecznych. Nie ustalono, kto stoi za atakiem.

W środę 4 listopada o 16:00 czasu polskiego instytut ISM poda październikowy wskaźnik aktywności w amerykańskich usługach. We wrześniu wyniósł 54,9 wobec 55,4 w sierpniu. Wynik powyżej 50 oznacza, że usługi się rozwijają. Średniej prognozy ekonomistów dla tego odczytu nie udało się ustalić.

W skrócie: złoto potaniało, choć obligacje płaciły mniej. Rosła za to nerwowość, a firmy płaciły za kredyt więcej. Jeśli była to sprzedaż po gotówkę, powinna wygasnąć razem z nerwowością. Szybsza inflacja daje jednak Fedowi powód do podwyżki, a to ciąży złotu bez względu na nastroje.

Komentarz rynkowy IDF Metale — przygotowany na podstawie bieżących danych rynkowych i zatwierdzony redakcyjnie. Ma charakter wyłącznie informacyjny i **nie stanowi porady ani rekomendacji inwestycyjnej**.

## Co to znaczy dla kupującego i sprzedającego?

Ceny sztabek i monet w sklepie liczymy na bieżąco z notowań, o których jest ten komentarz. Aktualny kurs, wykres i alert cenowy znajdziesz na stronie [cena złota dziś](https://idfmetale.pl/pl/cena-zlota). Przykładowo cena [sztabki złota 1 uncja](https://idfmetale.pl/pl/products/produkt-sztabka-zlota-1-uncja-lbma) zmienia się razem z notowaniem. Jeśli sprzedajesz, [cennik skupu](https://idfmetale.pl/pl/skup) pokazuje, ile dziś płacimy za sztabki i monety.

[← Poprzedni komentarz Szybki wzrost PKB i uporczywa inflacja w USA](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-30-szybki-wzrost-pkb-i-uporczywa-inflacja-w-usa)

## Wcześniejsze komentarze

[30 października 2026 Szybki wzrost PKB i uporczywa inflacja w USA](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-30-szybki-wzrost-pkb-i-uporczywa-inflacja-w-usa) [29 października 2026 Dwa głosy w Fedzie za podwyżką stóp](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-29-dwa-glosy-w-fedzie-za-podwyzka-stop) [28 października 2026 Złoto tanieje, choć dolar stoi w miejscu](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-28-zloto-tanieje-choc-dolar-stoi-w-miejscu) [27 października 2026 W srebrze zakłady funduszy prawie się zrównały](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-27-w-srebrze-zaklady-funduszy-prawie-sie-zrownaly) [26 października 2026 Tańsza ropa w dniu rozmów w Teheranie](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-26-tansza-ropa-w-dniu-rozmow-w-teheranie)

[Wszystkie komentarze rynkowe →](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy)