> Źródło: https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-09-02-strach-wraca-do-vix-zloto-go-ignoruje — wersja Markdown dla modeli językowych. Spis stron: https://idfmetale.pl/llms.txt
> W środę o 7:24 złoto spot kosztowało 4 307,67 dolara za uncję, tydzień minus 7,21 procent; srebro 63,80 dolara, tydzień minus 7,63 procent.

[Strona główna](https://idfmetale.pl/pl) › [Komentarz rynkowy](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy) › 2 września 2026

2 września 2026 Reżim byczy dla złota

# Strach wraca do VIX, złoto go ignoruje

[Marek Bacławski](https://idfmetale.pl/pl/autor/marek-baclawski) · Prezes Zarządu IDFMETALE P.S.A., dealer metali szlachetnych

W środę o 7:24 złoto spot kosztowało 4 307,67 dolara za uncję, tydzień minus 7,21 procent; srebro 63,80 dolara, tydzień minus 7,63 procent. Realna rentowność dziesięciolatek wzrosła w poniedziałkowym odczycie (31 sierpnia) do 2,44 procent z 2,42 procent w piątek (28 sierpnia), a nominalna dziesięciolatka we wtorek (1 września) poszła do 4,80 procent z 4,75 dzień wcześniej. Szeroki indeks dolara (118,75 punktu) zyskuje w tygodniu 0,58 procent.

Na Bliskim Wschodzie po przerwie wróciły bezpośrednie starcia: CENTCOM uderzył w cele wojskowe w Iranie, Teheran odpowiedział rakietami i dronami. Irańskie media podają cztery ofiary na weselu i osobno siedem w Chuzestanie, nie wiadomo, czy to jedno zdarzenie, czy dwa. Doszły doniesienia o uderzeniu USA w irańskie tankowce, czyli przesunięciu celu z wojska na infrastrukturę eksportu ropy; Trump mówi o "niemal całkowitej kontroli" nad Ormuz. Eskalacja w naszym monitoringu: 4 w skali pięciostopniowej.

Ciekawsze jest to, co dzieje się poza samą wojną. VIX skoczył we wtorek (1 września) do 16,34 punktu z 14,92 dzień wcześniej, wzrost o blisko 9,5 procent. Rosną też oczekiwania inflacyjne wpisane w obligacje: dziesięcioletni breakeven we wtorkowym odczycie do 2,35 procent z 2,31, forward 5y5y do 2,33 z 2,31. Część wzrostu nominalnych rentowności to więc nie tylko twardszy Fed, ale i obawa o inflację, kanał sprzyjający złotu, którego cena mimo to spada. Kontrakt na Brent stał w środę (2 września) na 95,31 dolara za baryłkę wobec 94,65 dzień wcześniej, a opóźniony odczyt spotowy z FRED (25 sierpnia) pokazywał już wtedy spadek do 88,24 z 92,71 dzień wcześniej.

W czwartek poznamy cotygodniowe wnioski o zasiłek (konsensus 205 tysięcy wobec 203 tysięcy) i sierpniowy ISM dla usług (konsensus 54,2 wobec 54,1), a w piątek sierpniowe payrolls (konsensus plus 55 tysięcy wobec minus 23 tysięcy w lipcu).

W skrócie: wskaźnik strachu w końcu zauważył wojnę, a rynek obligacji sygnalizuje, że część wyższych rentowności to obawa o inflację, nie tylko twardszy Fed, dwa wątki, które teoretycznie powinny wspierać złoto. Mimo to cena spada, bo realny koszt trzymania kruszcu rośnie szybciej, niż te czynniki zdążają go równoważyć. Piątkowe dane o zatrudnieniu pokażą, który sygnał rynek potraktuje poważniej.

Komentarz rynkowy IDF Metale — przygotowany na podstawie bieżących danych rynkowych i zatwierdzony redakcyjnie. Ma charakter wyłącznie informacyjny i **nie stanowi porady ani rekomendacji inwestycyjnej**.

## Co to znaczy dla kupującego i sprzedającego?

Ceny sztabek i monet w sklepie liczymy na bieżąco z notowań, o których jest ten komentarz. Aktualny kurs, wykres i alert cenowy znajdziesz na stronie [cena złota dziś](https://idfmetale.pl/pl/cena-zlota). Przykładowo cena [sztabki złota 1 uncja](https://idfmetale.pl/pl/products/produkt-sztabka-zlota-1-uncja-lbma) zmienia się razem z notowaniem. Jeśli sprzedajesz, [cennik skupu](https://idfmetale.pl/pl/skup) pokazuje, ile dziś płacimy za sztabki i monety.

[← Poprzedni komentarz Rynek ignoruje Ormuz, liczy realne stopy](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-08-27-rynek-ignoruje-ormuz-liczy-realne-stopy) [Następny komentarz → Kuwejt i Korea Południowa wchodzą do gry](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-09-04-kuwejt-i-korea-poludniowa-wchodza-do-gry)

## Wcześniejsze komentarze

[5 listopada 2026 Po wyborach w USA ropa potaniała, złoto odbija](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-05-po-wyborach-w-usa-ropa-potaniala-zloto-odbija) [4 listopada 2026 Wakaty w USA rosną, złoto też](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-04-wakaty-w-usa-rosna-zloto-tez) [2 listopada 2026 Rynek pracy w USA przed piątkowym raportem](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-02-rynek-pracy-w-usa-przed-piatkowym-raportem) [1 listopada 2026 Weekend w Ormuzie: miny i projekt porozumienia](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-01-weekend-w-ormuzie-miny-i-projekt-porozumienia) [31 października 2026 Złoto traci, choć obligacje płacą mniej](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-31-zloto-traci-choc-obligacje-placa-mniej)

[Wszystkie komentarze rynkowe →](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy)