> Źródło: https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-08-15-deklaracja-o-ormuzie-krzywa-rentownosci-sie-prostuje — wersja Markdown dla modeli językowych. Spis stron: https://idfmetale.pl/llms.txt
> Nad ranem, o 1:44 czasu środkowoeuropejskiego, ADNOC (państwowa firma naftowa Zjednoczonych Emiratów Arabskich) zgłosił kolejny atak na swój statek w cieśninie…

[Strona główna](https://idfmetale.pl/pl) › [Komentarz rynkowy](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy) › 15 sierpnia 2026

15 sierpnia 2026 Reżim byczy dla złota

# Deklaracja o Ormuzie, krzywa rentowności się prostuje

[Marek Bacławski](https://idfmetale.pl/pl/autor/marek-baclawski) · Prezes Zarządu IDFMETALE P.S.A., dealer metali szlachetnych

Nad ranem, o 1:44 czasu środkowoeuropejskiego, ADNOC (państwowa firma naftowa Zjednoczonych Emiratów Arabskich) zgłosił kolejny atak na swój statek w cieśninie Ormuz, jeden z kilku w tym tygodniu. Emiraty oficjalnie oskarżają o wcześniejsze ataki na jednostki ADNOC Iran, a konkretnie Gwardię Rewolucyjną, nazywając je piractwem i pogwałceniem rezolucji Rady Bezpieczeństwa ONZ 2817; przy najnowszym, nocnym incydencie takiego oficjalnego wskazania sprawcy na razie brak. Wcześniej Trump zapowiedział, że „wkrótce" ogłosi cieśninę terytorium Stanów Zjednoczonych. To na razie deklaracja słowna, bez podpisanego aktu, ale zamyka Iranowi drogę do ustępstwa bez utraty twarzy.

Tym razem metale na alert zareagowały, choć skromnie. Złoto spot w piątkowym notowaniu wieczornym (14.08, 23:00) kosztowało 4376,13 dolara za uncję, 0,38 procent więcej dzień do dnia i 0,94 procent w tygodniu. Srebro 64,69 dolara, w tygodniu plus 0,57 procent. Kontrakt na Brent (ICE, front miesiąc) poszedł do 88,52 dolara z 87,07 dzień wcześniej, około 1,7 procent w górę.

Ciekawszy ruch widać na krzywej rentowności: dziesięciolatki podskoczyły do 4,696 procent z 4,63, a dwulatki spadły do 4,15 procent z 4,20, więc krzywa się prostuje: długi koniec rośnie, a krótki spada. Kanał na złoto idzie przez rentowność realną, czyli nominalną pomniejszoną o oczekiwaną inflację: ta zeszła do 2,39 procent z 2,42, więc mimo wyższych rentowności nominalnych koszt trzymania złota lekko spadł. Dolar słabnie: 0,37 procent dzień do dnia, 0,53 procent w tygodniu.

Przeciwko tezie o premii wojennej w metalach działa spokój na rynkach ryzyka. VIX spadł do 14,25 punktu z 14,63, blisko tegorocznych minimów. Spread wysokodochodowych obligacji korporacyjnych stoi w miejscu, 2,71 punktu procentowego bez zmiany. Przy ocenianej eskalacji na poziomie 4 z 5 to rozjazd: giełdy i rynek kredytu nie wyceniają scenariusza realnego zamknięcia cieśniny. Wzrost VIX i spreadów razem z ropą potwierdziłby, że rynek zaczyna brać sytuację poważnie.

Kalendarz na przyszły tydzień jest krótki: środa 19 sierpnia, 16:30 CET, zapasy ropy w USA (EIA; w ostatnim opublikowanym raporcie zapasy komercyjne poza rezerwą strategiczną wzrosły o 17,4 mln baryłek, najmocniej od stycznia 2023 roku); czwartek 20 sierpnia, 14:30 CET, wnioski o zasiłek (ostatnio 209 tysięcy).

W skrócie: inaczej niż w poprzednich dniach, wydarzenia w Ormuzie i ceny metali poszły dziś w tę samą stronę, choć ruch jest mały, a giełdy i obligacje firm się nie poruszyły. Rynek na razie traktuje sytuację jako groźną w nagłówkach, niekoniecznie w portfelach. Obligacje dają realnie odrobinę mniej niż wcześniej, co lekko sprzyja złotu, ale to zmiana o ułamek punktu procentowego, nie przełom. Warto pilnować, czy spokój na giełdach się utrzyma, bo to on, nie same nagłówki z cieśniny, pokaże, czy rynek naprawdę zaczyna się bać.

Komentarz rynkowy IDF Metale — przygotowany na podstawie bieżących danych rynkowych i zatwierdzony redakcyjnie. Ma charakter wyłącznie informacyjny i **nie stanowi porady ani rekomendacji inwestycyjnej**.

## Co to znaczy dla kupującego i sprzedającego?

Ceny sztabek i monet w sklepie liczymy na bieżąco z notowań, o których jest ten komentarz. Aktualny kurs, wykres i alert cenowy znajdziesz na stronie [cena złota dziś](https://idfmetale.pl/pl/cena-zlota). Przykładowo cena [sztabki złota 1 uncja](https://idfmetale.pl/pl/products/produkt-sztabka-zlota-1-uncja-lbma) zmienia się razem z notowaniem. Jeśli sprzedajesz, [cennik skupu](https://idfmetale.pl/pl/skup) pokazuje, ile dziś płacimy za sztabki i monety.

[← Poprzedni komentarz Tankowiec trafiony w Ormuzie, kontrakt na ropę milczy](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-08-14-tankowiec-trafiony-w-ormuzie-kontrakt-na-rope-milczy) [Następny komentarz → Trafiony statek, zagrożony mediator, złoto się cofa](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-08-18-trafiony-statek-zagrozony-mediator-zloto-sie-cofa)

## Wcześniejsze komentarze

[5 listopada 2026 Po wyborach w USA ropa potaniała, złoto odbija](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-05-po-wyborach-w-usa-ropa-potaniala-zloto-odbija) [4 listopada 2026 Wakaty w USA rosną, złoto też](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-04-wakaty-w-usa-rosna-zloto-tez) [2 listopada 2026 Rynek pracy w USA przed piątkowym raportem](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-02-rynek-pracy-w-usa-przed-piatkowym-raportem) [1 listopada 2026 Weekend w Ormuzie: miny i projekt porozumienia](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-11-01-weekend-w-ormuzie-miny-i-projekt-porozumienia) [31 października 2026 Złoto traci, choć obligacje płacą mniej](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy/2026-10-31-zloto-traci-choc-obligacje-placa-mniej)

[Wszystkie komentarze rynkowe →](https://idfmetale.pl/pl/komentarz-rynkowy)